原创 他是留美博士，今日，缔造近千亿市值IPO

原标题:他是美国留学的博士。如今，他创造了市值近千亿元的IPO。

来英，再次登上IPO鸣响舞台。

12月10日，已在a股市场上市5年的凯莱英药物化学(天津)有限公司正式在HKEx上市。当日格洛丽亚英语开盘价为388港元/股，市值981.28亿港元。

这是格洛丽亚·英出生的第23年。将时间拉回到1998年，在美国完成深造的洪灏响应国家号召，回到中国创业。在走访了中国十多个城市后，凯莱英终于在天津开发区成立。

据了解，凯乐英是CDMO行业全球领先的公司。主要致力于全球医药技术的技术创新和商业应用，为国际主流药企提供全面的医药外包服务，为国内药企提供从临床前研究到商业化生产、申报文件、现场验证的一站式服务。

背后是基石资本、高淳资本、中国调节基金、高盛中国、北信瑞丰基金等众多机构的支持。2016年11月，洪灏博士成功带领格洛丽亚·英登上a股舞台，目前市值已超过1163亿元。今天，格洛丽亚·英再次来到香港股市敲钟。

梳理中国五大CXO龙头企业，发现A+H上市是常态。火热的资本市场背后，CXO企业在这个领域有着千亿美元的市场前景。有专业人士预测，未来世界最大的CXO公司肯定会出现在中国。据Gloria Ying介绍，无锡药明康德和康龙成华已经完成了对CXO全流程的布局，在CRO业务上还需要更加努力。

01

赴美留学博士回国打造千亿市值企业

这要从一个留学美国的博士回国创业的故事说起。

洪灏与制药业的关系始于1977年。今年，洪灏作为恢复高考后的第一批考生被华西医科大学药学院录取。随后赴中国医学院深造，师从著名有机化学家、药物化学家黄亮院士，获得有机化学硕士学位和药物化学博士学位。

1987年，洪灏前往佐治亚大学继续进行药物化学的博士后研究，并留在美国从事药物研究。在美国期间，他曾担任美国北卡罗来纳州立大学助理研究教授、高级研究员、项目负责人和Gliatech制药公司R&D总监。

在积累了丰富的经验后，洪灏在39岁时完成了他人生中的第一次冒险。1994年，洪灏在美国北卡罗莱纳州创建了Asymchem实验室，专门从事原料药和有机合成产品的研究、开发和生产。

1998年，国家号召留学生回国创业，洪灏也被召回国内。回国后，他走访了中国十多个城市，最终决定扎根天津开发区。就这样，洪灏用自己的积蓄25万美元在天津开发区注册成立了凯莱英药物化学(天津)有限公司。公司成立之初，只有14名员工和700多平方米的实验室。

但是当时的格洛丽亚英刚好赶上了中国人口和高等教育的红利，再加上CDMO业务的高科技含量，格洛丽亚英发展非常迅速，公司规模越来越大。不仅在辽宁、吉林建立了大规模的原料和基础原料生产基地，2006年还成立了凯莱英生命科技(天津)有限公司，总投资4.8亿元，占地10万平方米，包括1.5万平方米的科研楼和12个独立的国际标准cGMP(动态制药制造管理规范)原料制造车间。2010年，凯莱英在天津开发区西部开设了R&D中心。

目前，凯雷在全球拥有8个生产基地、20家公司和800多家客户，其中包括全球前十大制药公司辉瑞和默克。

凯英之所以能发展成为CDMO的领导者，是因为洪灏创业的时候就已经意识到创新和领导力对一个企业的重要性。所以开营有很多像洪灏这样的高学历人才。

招股书显示，截至2021年3月31日，格洛丽亚共有员工5462人，其中博士学位146人，硕士学位917人，海外学历62人。而R&D分析师占总数的48.2%。

R&D方面，格洛丽亚英在2018年、2019年和2020年的研发支出分别为1.552亿元、1.925亿元和2.589亿元，分别占收入的8.5%、7.9%和8.3%。

官网显示，格洛丽亚拥有超过328项专利，覆盖美国、欧洲、日本、中国和韩国。其中，天眼超显示，仅2021年一年，已公布专利38项，其中发明专利35项。

因此，凯乐英技术中心已拥有多项国际领先水平的核心技术，产品涵盖抗肿瘤、抗病毒、抗感染、心血管、糖尿病等多种严重疾病领域，在连续化学、生物催化等领域处于世界领先地位。

港股上市前，格洛丽亚英于2016年在深交所上市。目前a股市值已超过1163亿元，公司上市以来股价累计上涨超过34倍。2020年，洪灏以209.5亿元财富位列2020福布斯中国400富豪榜第181位。在股权结构上，洪灏总共持有40.68%的股份，按照最新市值计算，他的净资产已经超过了470亿元。

本次IPO，约20%的募集资金拟用于进一步提升公司小分子CDMO解决方案的产能和能力；约35%拟用于强化公司新兴服务，拓展公司服务内容；约20%将用于投资R&D项目，保持公司技术领先地位；约15%拟用于选择性战略投资和收购，丰富公司服务类型，扩大公司全球足迹；约10%用于营运资金和一般企业用途。

02

背后的机构豪华投资了23亿

来英的投资机构阵容可谓豪华。

2010年3月1日，格洛丽亚英完成首轮融资，海大投资为投资方。次年，格洛丽亚英完成3500万元的A系列融资，投资方为天创资本、君益资本、方化集团、基石资本。2012年，基石资本又追加了一轮B轮融资。

2016年11月18日，格洛丽亚英在a股市场上市。截至发稿时，其a股市值已超过1163亿元。

天眼超显示，格洛丽亚英国a股上市后，其已完成三轮融资。值得一提的是，2020年10月13日，格洛丽亚英完成23亿元融资，投资方包括高淳资本、中国调节基金、高盛中国、北信瑞丰基金、南方基金、招商基金、大成基金、九台基金、天津金莲海河国企改革创新发展基金。

然而，这笔大额融资的过程非常曲折。

早在2020年2月，格洛丽亚英就披露了2020年非公开发行股票的计划。公司计划向社会公开发行不超过1870万股，发行价格为123.56元/股，募集资金总额不超过23.11亿元。高淳资本将以现金方式认购全部股份。定增完成后，高淳资本将成为格洛丽亚英持股5%以上的股东。

但7月，受再融资政策影响，格洛丽亚·英修订了非公开发行股票的计划，改为非定价、非独家发行。发行对象由“高希资本”变更为“不超过35名特定投资者”，发行价格变更为“本次发行定价基准日为公司非公开发行股票发行期首日”，限售期变更为“发行结束后6个月内不得转让或上市”。

此外，筹资目的也进行了调整。此前为补充公司营运资金，后成为“格洛丽亚生命科技(天津)有限公司创新药物一站式服务平台拓展项目、创新药物及生物大分子制剂研发平台建设项目、创新药物及补充营运资金CDMO生产基地建设项目”。

经过一系列调整，10月13日，凯莱英终于完成了融资。股票发行价格为227元/股，较之前上涨100多元。高淳资本也从之前的独家投资变为九大发行标的之一，配置金额约10亿元。

几经波折，高淳资本仍愿意重金押注，可见其对格洛丽亚英持乐观态度。在高淳资本创始人章雷撰写的《价值》中，也提到“凯莱英是全球领先的新药研发生产一站式综合服务商。其核心业务涵盖从临床早期到商业化的新药定制生产和技术开发，并与全球前15大跨国制药公司中的11家建立了长期合作关系。其核心客户包括默克、百时美施贵宝、诺华和阿贝。凭借高度专注和以R&D为中心的经营理念，来英积累了非常尖端的技术能力和丰富的制药工艺”。

港股上市前一个月，格洛丽亚英还宣布与美国一家大型制药公司签订了价值4.8亿美元的大合同，其子公司吉林格洛丽亚英与外资制药公司签订了总额约27.2亿元人民币的供货合同。这两笔大订单也让格洛丽亚·英在2021年的业绩更上一层楼。

招股书显示，根据2020年营收，格洛丽亚英是全球第五大原料药CDMO，市场份额为1.5%，是中国最大的商业化工CDMO公司，市场份额约占22%。

03

格洛丽亚有希望成为世界上最大的吗

CXO工业已经在红海中。

CXO指的是医药外包合同服务，包括CRO和CMO/CDMO。预计到2025年，新药R&D外包服务市场规模将达到2440亿美元。

就市场结构而言，中国主要的CXO企业包括无锡药明康德、泰格药业、赵岩新药、康龙化学、凯莱英等。其中，无锡药明康德是中国最早从事R&D医药和生产外包的CRO CMO一体化公司。来英是小分子CDMO巨头企业；泰格医药、赵岩新药、康隆华已成为CRO龙头企业。

在CXO工业中，烧钱是必要的。因此，像凯莱英这样寻求港股二次上市的国内CXO公司不在少数。受严格的a股政策影响，许多CXO公司已将注意力转向港股“俱乐部”进行再融资。随着格洛丽亚英完成港股上市，国内领先的5家CXO公司无锡药明、泰格药业、赵岩新药、康龙华成、格洛丽亚英均已完成A+H地上市。

五家公司中，格洛丽亚英的成立时间和上市时间都较早，但A+H布局最晚。与业务重叠的无锡药明康德相比，情况对格洛丽亚英不太友好。

无锡药明康德成立于2000年12月，比格洛丽亚·英晚两年。也是一个去了美国的医生回到中国创业。说起背后的资本团队，护城河比格洛丽亚英翻了一番。

天眼超显示，无锡药明康德已完成16轮融资，包括大华创投、高淳资本、红衫军中国、淡马锡华大证券等知名机构。截至发稿时，其a股市值已超过4179亿元，约为格洛丽亚的3.5倍。

此外，2007年8月9日，无锡药明康德在纽约证券交易所上市，2018年又在a股和港股上市，在资本市场的步伐远超格洛丽亚。

在市场份额方面，无锡药明康德也处于领先地位。数据显示，2020年，无锡药明康德CMO业务市场份额为20.32%，格洛丽亚为10.92%。2021年上半年，无锡药明康德的CMO业务收入达到35.99亿元，格洛丽亚的CMO业务收入为17.6亿元。

过去，CXO企业往往只专注于在CRO或CMO/CDMO的一个地区或环节提供服务。随着医药公司需求的不断延伸和市场的发展，能够实现CXO全流程的企业是未来的趋势。

在无锡药明康德的发展中，公司从一开始就从事CRO领域，延伸到CMO和CDMO领域，并逐渐覆盖了整个CXO流程。此外，作为中国第二、世界第三的CRO企业，康龙华成也已涉足CDMO业务。该业务前三季度营收12.24亿，仅为格洛丽亚的一半，但增速高于格洛丽亚。

2020年，格洛丽亚·英收购CRO公司秦观医药，被视为对CRO业务的考验。

有专业人士预测，未来世界最大的CXO公司肯定会出现在中国，中国有合适的时间、地点和人:产业、政策和人才，打造世界最大的CXO。至于会是谁，还需要时间来决定。回搜狐多看看。

负责编辑: