市值蒸发5000亿港元，小米如何讲新故事？

【直通IPO（微信：zhitongIPO）北京】3月23日报道（文/林京）

在小米官宣造车一周年之际，小米公布了最新财报。3月22日晚间，小米发布2021年Q4及全年业绩，财报显示，Q4小米集团实现收入856亿元，同比增长21.4%；毛利润147亿元，同比增长29.4%；经调整后净利润45亿元，同比增长39.6%。

2021年全年，小米集团总收入达3283亿元，同比增长33.5%；经调整净利润达人民币220亿元，同比增长69.5%。

为何经调整后净利润差别如此之大？在财报电话会上，小米管理层表示，这是因为小米2021年公允价值计入损益之投资公允价值变动为81亿元，同比2020年的132亿元减少了38.3%，主要是由于上市普通股投资之公允价值收益减少。

据财报，截至2021年12月31日，小米共投资超过390家公司，也即小米因投资缩水约50亿元。

过去一年，受中概股暴跌等整体影响，小米股价迎来“过山车”。2021年1月，小米股价迎来最高价35.9港元/股，市值突破8000亿港元，但从6月开始，小米股价开启一路下跌模式，在今年3月15日曾跌至最低11.38港元/股，距最高值跌近5000亿港元。

在发布财报的同时，小米还发布了重磅回购计划。小米表示，2022年3月22日，公司董事会正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。

如果回看小米一路发展历程，在十余年发展过程中，随着国内智能手机市场增长乏力，产品日趋成熟，谋求高端化、疯狂进军线下渠道、“杀”入造车业务……都是这家企业在探索的新故事。

按业务板块来看，Q4小米手机业务营收505亿元，同比增长18.4%；IoT与生活消费产品营收251亿元，同比增长19.1%；互联网服务营收73亿元，同比增长17.7%。

值得注意的是，2021年小米的互联网服务业务以8.6%的收入贡献了35.9%的毛利润，这部分收入包括广告收入、游戏收入和金融类收入等。

2021年，小米硬件端的收入再次达成了此前“不超过5%”的利润目标，赚钱还是主要来自软件端。

具体到手机业务，2021Q1-Q4，小米手机在全球市场销量分别为4940万部、5290万部和4390万部和4410万部，对应业务收入分别为515亿元、591亿元、478亿元和505亿元。

或受iphone13发布等叠加影响，小米后两个季度的营收环比增长有所放缓。

此外，小米Q4毛利率为 10.1%，环比下降。小米管理层表示，这是因为四季度存在双11 、双 12、感恩节和黑色星期五等大型促销节日。

据Canalys数据，2021年小米智能手机出货量排名全球第三，市占率为14.1%；2021年小米在中国大陆智能手机出货量排名第三，市占率从2020年的12.1%上升至15.2%。

布局高端化也是小米近两年的战略重点之一。2022年春节后，小米举办了虎年开年来的第一次重要会议，会议的主题是高端化。会议上，小米立下了“三年手机销量全球第一”“产品和体验全面对标iPhone”的高端化战略目标。

财报披露，2021年小米中国大陆地区定价在3000元人民币或境外定价在300欧元以上的高端智能手机全球出货量超2400万台，2020年为约1000万台。

按出货量计算，高端智能手机占比由2020年的约7%增至2021年的约13%。本季度ASP（平均售价）同比增长13.3%至1143.6元，环比增长4.9%，2020年这一数字是1039.8元。

根据财报电话会，小米总裁王翔表示，不会按地区分类披露具体平均单价数额，但中国市场的智能手机平均单价增长速度高于全球平均水平。“海外市场的出货有很多都是性价比高的，入门机型，无论是支持4G还是5G网络，而国内的高端机型出货量非常大。购买小米中高端设备超过50%都是新用户”。

不过，过往小米高端化之路也颇为波折，例如小米11的品控问题、大幅价格跳水现象等，去年八月底，小米发布的高端机MIX4，12GB+256GB版本发售价5799元，两个月后用户就能在京东自营平台以4799的价格买下。

过去一年，小米新零售店迅猛扩张，从2020年末的3200余家增到2021年末的10200家。据小米官方数据，在双11 期间，全国小米之家销额同比增长 102%，其中手机品类销量同比增长 113%。

据此前媒体报道，2020年开始小米全力加码线下，在大量线下渠道调研之后，通过对河南手机零售市场的考察，总结出了一套“河南模式”——即简化业务模式、简化组织结构、简化业务动作。

财报电话会上，小米总裁王翔表示，提质增效、改善线下零售店的效率是集团2022年工作的重中之重。

王翔介绍，去年已经实现了7-8%的国内线下渠道市场份额，希望能够在此基础上继续提高，一是提高门店效率，二是增加中高端产品和小米生态系产品的销量，三是提高覆盖率和门店效率需要时间，要循序渐进。

去年11月，小米宣布旗下独立电商平台“小米有品”与小米中国区零售业务整合，未来小米有品和小米商城将结束独立结算和运营政策不同的情况，一起服务小米集团的新零售目标。

此举背后，或是为了助力小米线上渠道与线下小米之家的打通和互动。

昨日下午，小米集团合伙人，中国区、国际部总裁，Redmi品牌总经理卢伟冰发布微博称，“美团搜索小米之家，新品最快半小时到”。美团方面表示，此次卢伟冰在微博宣布美团上也能买小米新品，是双方合作试点、各方面运营都成熟之后的一次“低调官宣”。

对于公众最关心的造车业务，财报里，小米集团表示，继2021年3月宣布造车计划以来，小米的智能电动汽车业务进展超预期。截至目前，汽车业务研发团队规模已超过1,000人，未来将继续在自动驾驶、智能座舱等核心领域拓展研发；保持预计在2024年上半年正式量产。梳理小米造车的一些进展。

财报电话会上，小米副总裁兼CFO林世伟表示电动车业务的员工大部分都是研发人员，所以该业务今年大部分的支出还是放在研发支出项之中，目前无法披露具体数额。

自小米在2021年3月份官宣造车以来，小米在汽车领域的动作频频，先后投资了近40家汽车产业链企业，涵盖智能驾驶、车载芯片、动力电池等众多产业链核心技术领域，不断完善自身的汽车产业链生态。

去年9月1日，小米汽车在北京完成注册，首个工厂将落地亦庄，并申请注册了“小米出行”“小米智行”、“AOMI MOTORS”、“AOMI AUTO”、“MIMOTORS”、“MIAUTO”等多个商标。

据此前小米介绍，小米汽车业务首期投资100亿，预计未来10年投资100亿美元，公司由雷军担任CEO，核心成员包括王翔、卢伟冰、刘德、洪锋、李肖爽等。

近日，据媒体报道，小米京津分公司总经理罗宝君透露称，小米汽车工程样车将于第三季度亮相。罗宝君还表示称，“说手机是移动互联网是不够准确的，因为它不能移动，而车可以；小米之家形成闭环的最后一块是新能源车，今年第三季度亮相的工程样车一定会突破大家想象。”