推进投融资体制改革 大力发展政府投资基金

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广州产业结构完整，城市发展迅速。一方面，工业发展和基础设施建设资金需求巨大；另一方面，国家对地方政府债务管理提出了更高的要求。如何在促进城市经济社会发展和减少政府债务之间取得平衡，已成为地方政府面临的重要问题。本文以广州市建立区级政府投资基金为例，探讨发展政府投资基金对推进政府投融资体制改革的意义。

一、利用政府投资资金推进投融资体制改革的意义

根据财政部的定义，政府投资基金是指各级政府通过预算安排设立，单独或与社会资本共同出资，采用股权投资等市场化方式，引导社会资本投资于社会经济发展的重点领域或薄弱环节的基金。因此，政府投资基金属于股权投资基金的范畴。

股权投资基金的运作模式是:基金管理人筹集资金，将资金投资于非上市企业的股权，并在一定时间后实现投资，获得投资收益。性质决定功能。正是由于股权投资基金的运作模式，股权投资基金自然与产业创新相关，可以成为政府新的融资工具。发展政府投资基金具有以下重要意义:

一是有利于推进政府投融资体制改革。政府投资基金的设立可以改变过去财政资金自由使用的方式，通过财政资金来激励更多的社会资本投资中小企业、创业企业和政府项目，利用市场机制提高财政资金的使用效率，充分发挥市场资源配置的功能作用。

第二，有利于促进产业转型升级。政府投资基金对初创企业和拟上市企业进行股权投资，通过资本补充优化金融结构，培育企业利用资本市场做强做大，解决科技企业和初创企业融资难、融资贵、期限短的问题，实现金融、科技和产业的一体化发展。

第三，有利于现代企业治理结构的建立。该基金不仅为企业提供资金支持，还利用专业优势为企业提供市场资源、战略规划等综合服务，引导企业规范经营。珠三角地区有大量的家族式民营企业，但由于缺乏现代公司治理理念，其发展受到限制。引入基金作为战略投资者，可以促进民营企业从“家到世界”向现代企业的转型。

第四，有利于建设财富管理中心。政府投资基金的发展满足了市场多元化和个性化的投资需求，通过参与政府投资基金，可以使公民直接分享社会经济进步、产业转型升级和城市建设的发展红利，丰富金融市场的投资品种，拓宽投资者的投资渠道。

二、促进股权投资市场发展，推进政府投资基金建设

广州市政府高度重视股权投资市场建设，努力为股权机构创造良好的发展环境。2015年，广州出台了一系列促进股权投资市场发展的政策文件，吸引了一大批股权投资机构和人才云集广州。广州各类股权投资和风险投资机构从2014年底的约280家增加到2015年底的数千家，管理的基金规模超过2000亿元，使广州股权投资市场进入快速发展的快车道。

早在2010年，广州市政府就设立了首期2亿元的风险投资引导基金，直接吸引了20多亿元的社会资本投资广州创新创业型企业。2013年，市政府成立广州基金，通过金融手段促进广州战略性主导产业发展和产业转型升级，为各地设立政府投资基金积累了经验。2015年，广州市政府决定在各区设立政府投资基金管理机构，形成市区两级政府投资基金体系，安排11亿元资金支持各区设立基金管理机构。市政府明确提出，各区要抓住建设区级政府投资基金的机遇，加强金融人才和管理机构建设，做大做强金融业，为广州经济社会发展提供强有力的金融支持。

广州南岳基金是广州市第一家区级政府投资基金管理机构，负责增城市政府投资基金的管理和运营。广州南岳基金设立了五项城市发展基金，有效解决了水利综合整治、安置房等重大基础设施建设项目的融资难题，增城区政府债务减少40多亿元。广州南岳基金还设立了中小企业引导基金、孵化器和金融服务区，与增城区政府相关部门紧密联系，梳理区域内拟上市企业名单，为企业提供融资服务，支持区域内企业创新发展。广州南岳基金为增城区的城市建设和产业发展做出了巨大贡献。2015年底，广州各区政府与广州金融控股集团签署合作协议，共同建设区级政府投资基金，并推出区级政府投资基金，标志着区级政府投资基金建设在广州各区全面铺开，广州股权投资市场发展进入新阶段。

三、关于区级政府投资基金建设的思考

广州在利用政府投资资金推进投融资体制改革和产业转型升级方面具有丰富的实践经验。根据实践经验，政府投资基金建设过程中应注意以下几点:

一是明确定位，建立政府投资基金管理机构。政府投资基金管理机构是反映政府意愿的新型政府投融资平台，主要通过引导资金、直接产业投资、ppp等业务实现政府引导投资的目的。政府投资基金管理机构应做出相应的定位，即“国有股和闲置资产投资管理、政府市场融资平台、政府投资顾问”，真正成为政府的“投资理财专家”。

二是坚持市场化运作，理顺管理体制。政府投资基金管理机构的投资活动虽然体现了政府的意愿，但在运作中必须坚持市场化原则，在投资决策、人力资源和内部管理中充分发挥市场机制的作用。政府主要是利用好这个平台，发挥投资基金的作用，吸引和培养金融人才，完成区域内项目资源与资金的对接工作，推进投融资体制改革。

第三，重视金融人才的培养，建设专业管理团队。政府投资基金管理机构能否真正发挥作用，取决于它们是否拥有高素质的管理人才和高效的专业团队。在基金管理机构的制度设计中，可以引入管理层持股、绩效奖励等措施来吸引和留住人才。

第四，坚持规范操作，重视风险控制。政府应依法制定政府投资基金和管理机构的相关管理办法，加强业务指导，树立发展第一、风险防范第一的意识，实施风险防范，促进基金的规范运作，做好登记备案、银行托管等相关工作，依法经营，真正做到让政府放心、让投资者放心。

目前，广州区域性金融中心的建设已经站在了一个新的历史起点上。广州将继续落实各项政策措施，营造良好的发展环境，加强配套服务，推动金融业创新发展，以政府投资基金建设为抓手，推进政府投融资体制改革，为广州城市建设提供强有力的金融支持，加强创新创业、中小企业服务和培育，实现金融、科技、产业一体化，促进广州社会经济发展

(作者是广州市委常委、常务副市长)